对2009年原料药市场的评价说“乐观”缺少利好因素，说“下滑”有些悲观，竞争更加“严峻”是比较现实。

全球经济环境的恶化对于任何一个传统产业都会产生不利影响，资金短缺、消费紧缩至少会影响医药市场增长的速度。但是对于基本需求性的医药商品并不会被替代，因此医药产业算得上金融风暴的避风港。原料药作为产业链上游其所受冲击将来自于利润的进一步挤压，迫使生产企业加快工艺改进降低成本，迫使经销企业有效避免投机所产生的贸易风险。

国内，对于原料药产业最大的困境是产能过剩，这是今后影响产业发展的主要矛盾；国际，面对非专利药市场的发展中国制造仍然具有成本优势，但是营销手段和国际市场的准入并不是中国的优势，食品药品安全和品牌信誉是需要长期树立和经营，因此打入国际市场的道路并不平坦。对于企业来说，有自己的特色和“看家本事”是生存的根本。

2009年对于原料药市场是新一轮行情周期的起点，从低起点开始寻求增长点，原料药市场仍有春天。

1 大宗原料药国内外市场需求稳定

作为初级加工来源的API、添加剂、抗生素、维生素、解热镇痛药等，中国制造已经成为世界供应商。阶段性的行情变化、价格涨跌是正常现象，反映出某一特定时期的供需关系。如果拉平了各个时间的起伏变化看，原料药的市场变化总是在这种涨跌下走向供需平衡。

基础型抗生素、大品种维生素等大宗原料药的市场需求并不会因为金融危机而减少，只是在采购和销售渠道上对资金的使用有所顾忌。表现在销售渠道上减少库存，快进快出，现款现货交易是可避免风险和保存实力的稳妥手段。这种成交方式可以成为今后原料药贸易的重要形式，会减少大订单数量，缩短长单的周期。

在中国基本医疗保障性药品成为改革的受益者之后，普药就离不开原料药的支持，但是在价值链上普药靠的是规模，原料药同样是在低价值上的简单放大。因此国内外市场需求是定数，规模放大后价格的变数就会加大。因此2009年传统大宗原料药是新一轮行情的起始点。

2 原料药价格欲见底 反弹力量尚需积累

2008年许多大宗原料药价格走势是个两边低中间高的起落走势。特别是进入2008年第四季度许多大宗原料药价格迅速回落，甚至跌到谷低。在2009年第一季度仍会维持这种低弥走势，进入第二季度医改方案和基本药物明朗化，金融危机有所缓解下大宗原料药的行情或许会走向好转。

单位:元/kg

图表 1 三种大宗原料药价格预测（2008-2009上半年）

3 国际贸易压力来自于人民币对外币的升值

医药出口特别是原料药出口，美元区、欧元区和英镑是主要来源。人民币在对美元、港币和日元等汇率保持相对稳定的同时，对一些非美元货币纷纷大幅度升值。人民币对欧元、英镑等非美元货币升值推动了人民币名义有效汇率指数的上升，人民币总体升值水平加快。人民币对这些非美元货币的迅速升值也必然会影响到人民币的实际有效汇率指数。人民币总体升值速度加快，名义有效汇率上升，实际有效汇率也迅速上升。必然会导致对出口到这些国家的企业产品竞争力下降，除非出口企业能够提高出口价格，否则必然会导致企业收益损失，利润下降。

随着人民币对欧元、英镑等货币升值，我国从这些国家的进口也将变得更加便宜，我国一部分化工原料中间体产品进口更有利，从这个角度看并不是一件坏事；但是就投资机会来说，虽然恰到境外投资的最佳时机，但是凭条件中国原料药企业谁又能享用得起，境外“投资”这道菜还不是原料企业享用的时候。

原料药出口在数据上还会显示强劲的增长势头，但含金量就值得掂量。中国原料药与印度的贸易并不乐观，是因为印度卢比对美元贬值，造成对进口中国产品有抵触，从2008下半年7-11月中国原料药出口印度的明显下滑，形成与上半年鲜明对照。

单位：万美元

图表 2 2008年1-11月中国出口印度医药原料药类商品金额趋势

4 产能过剩是病根，下游转移是趋势

中国原料药最不缺的是产能，最擅长的是价格竞争。面对这样的情景，解决之道就是产业升级。就连靠成本取胜成功树立产业地位河南华星药厂都认识到仅在青霉素工业盐上打主意并不是高手，向下游产品延伸是出路。经过几年的价格大战和产能扩张，人们早已看出在低门槛、低水平重复的竞争中没有完整产业链的支撑是必定要被淘汰的。因此，但凡有眼光并早有准备的企业已经看到了避开竞争风险的路子就是上、下游产品的合理转移。不仅是原料药中间体，也包括制剂，特别是制剂向国际非专利药市场的延伸。

可以预计，2009年原料药产业链价值点定会继续向下游延伸，中间体贸易会转价到下游原料药，再由原料药进而转向制剂。

例如青霉素系列原料药市场转移现象表现在，青霉素G本身的交易量（包括出口）在缩减，但转向了6-APA、7-ADCA、GCLE，再到阿莫西林等的交易。

5“热点”的产生与衰落

近几年每年都有一些周期性热点品种产生，前几年的辅酶Q10、他汀类、维生素B2，到这两年的碳青霉烯类、GCLE等。这些热点品种市场好不过2、3年，衰落只要不到1年，最终形成一定集中度的产业格局。深圳海滨、浙江海翔到天律信汇和宁波人健，既是热点的受益者，也是行业洗牌的发起者。寻找市场热点要从终端开始，并且有超过10年的准备和努力。今后的热点在哪里？从终端的市场需求中、从高技术含量产品中挖掘。

热点有起落，机会有先后，在最恰当的时间抓住才是最佳，2009年既是新一轮产业周期的开始，也是新机会的开始。（吴惠芳）